Markeds­rapport februar/mars

Februar ble en begivenhetsrik måned. Den geopolitiske usikkerheten toppet seg den 28. februar da verden ble vitne til et sjokkerende møte mellom Trump og Zelenskyj i Det hvite hus. Det man hadde håpet skulle føre frem til en fredsavtale for Ukraina utspilte seg til en utskjelling av Zelenskyj.

For de finansielle markedene er det utspillene om toll og usikkerheten rundt satser og implementering som har størst påvirkning. Samtidig som handelskrigen truer Europa, har Tyskland og EU-kommisjonen varslet omfattende endringer i finanspolitikken for å øke forsvarsinvesteringene.

EU-kommisjonens leder, Ursula von der Leyen, la frem en plan som innebærer 800 milliarder euro for å styrke Europas forsvarsevne og planen kalles «ReArm Europe».

Usikkerheten rundt Trump smittet over på deler av aksjemarkedet i februar. De siste ukene har det amerikanske aksjemarkedet vært svakere sammenlignet med andre markeder, som skyldes blant annet bekymringer rundt varslede tollsatser og inflasjon. Til tross for sterke inntjeningsrapporter, var investorene pessimistiske, og den amerikanske indeksen S&P 500 falt 1,4 prosent (i USD).

Europeiske aksjemarkeder fortsatte den gode utviklingen, med Stoxx Europe 600 som steg 3,3 prosent, og er opp hele 9,8 prosent hittil i 2025. Det ble kunngjort store økninger i forsvarsinvesteringer, som førte til at forsvarsaksjer hadde en sterk måned.

Oslo Børs hovedindeks (OSEBX) endte ned 1,7 prosent, mens fondsindeksen (OSEFX) falt 2 prosent. Nedgangen i oljeprisen bidro til å trekke ned den norske indeksen denne måneden

Ferske norske inflasjonstall for februar kom inn høyere enn forventet. Kjerneinflasjonen steg fra 2,8 prosent i januar til 3,4 prosent i februar. Dette er langt over Norges Banks inflasjonsmål på 2 prosent. Det er matvareprisene som er en viktig grunn til at kjerneinflasjonen har økt, da de steg 7,6 prosent fra februar i fjor til februar i år.

Matvareprisene falt i midlertid fra januar til februar i fjor, noe som gjør at årsveksten blir spesielt høy. Flere analytikere er nå i tvil om Norges Bank vil gjennomføre det planlagte rentekuttet på møtet i mars.

I USA falt de lange rentene i februar, som tyder på bekymring for den økonomiske veksten fremover. Den amerikanske tiårige statsobligasjonsrenten falt med 0,26 prosent, til 4,25 prosent ved utgangen av februar.

Her finner du månedens rapport og tidligere rapporter.

Denne rapporten er laget av Gjensidige Pensjonsforsikring AS som generelt informasjonsmateriale. Det er viktig at ingen oppfatter materialet som en personlig anbefaling av bestemte verdipapirer, finansielle instrumenter eller strategier. Innholdet er heller ikke egnet som investeringsrådgivning for den enkelte investor. Vi har basert materialet på opplysninger som er offentlig tilgjengelige.

Alle vurderinger og estimater er gitt i god tro. Vi anser alle kildene våre som pålitelige, men kan ikke garantere at alle opplysningene er korrekte eller fullstendige. Gjensidige Pensjonsforsikring AS påtar seg ikke ansvar for eventuelle feil i informasjonen. Derfor kan vi heller ikke ta ansvar for eventuelle tap i forbindelse med disposisjoner som er foretatt på bakgrunn av det vi presenterer her.

Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalternes dyktighet, fondets risiko og kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Valutakursendringer vil kunne påvirke verdien av fondet om andelenes kurser stilles i fremmed valuta.