Markeds­rapport januar/februar

Donald Trump ble innsatt som USAs 47. president den 20. januar, og har allerede skapt sjokkbølger i de globale markedene. I løpet av de to første ukene på jobben har han satt rekord i antall utstedte presidentordre på kortest tid.

I de globale markedene er det innføringen av straffetoll mot handelspartnere som har fått mye oppmerksomhet. I første omgang varslet Trump 25 prosent toll på varer fra Canada og Mexico, og 10 prosent på kinesiske varer. Tollen mot Canada og Mexico ble i midlertid utsatt med 30 dager som følge av løfter om strengere overvåking av grensen mot USA.

Trump har også varslet 25 prosent toll på all import av stål og aluminium, i tillegg til en «gjengjeldelsestariff», som betyr at USA vil heve tollen for alle land som har høyere satser på amerikanske varer enn det USA selv har.

Januar ble igjen en god måned i aksjemarkedene. Til tross for svingninger i takt med Trumps uttalelser. Spesielt sterke var europeiske aksjer denne måneden, som for første gang på lenge leverte langt bedre enn det amerikanske aksjemarkedet.

Den europeiske indeksen MSCI Europe steg hele 6,8 prosent i lokal valuta, mens amerikanske S&P 500 steg «bare» 2,7 prosent (i USD). Verdensindeksen MSCI World endte opp 3,5 prosent (i USD). Det kinesiske oppstartsselskapet innen kunstig intelligens (AI), DeepSeek, skapte overskrifter over hele verden og forårsaket at amerikanske teknologiselskaper sank kraftig på børsen.

Det norske aksjemarkedet hadde også en sterk måned og fondsindeksen (OSEFX) steg 6,7 prosent. Fremvoksende økonomier hadde en relativt svakere utvikling i januar, og MSCI Emerging Markets var opp 1,7 prosent.

Ferske norske inflasjonstall for januar ble høyere enn forventet. Årlig prisvekst steg fra 2,2 prosent i desember til 2,3 prosent i januar. Kjerneinflasjonen, som måler prisveksten uten energipriser og avgiftsendringer, steg fra 2,7 til 2,8 prosent.

Tidligere i januar hadde Norges Bank rentemøte og besluttet å holde styringsrenten uendret på 4,5 prosent. Sentralbanksjef Ida Wolden Bache uttalte at renten trolig vil bli satt ned i mars.

Den amerikanske sentralbanken (Fed) holdt også styringsrenten uendret i intervallet 4,25-5,5 prosent. Sentralbanksjef Jerome Powell uttalte at inflasjonen fortsatt ligger på et høyt nivå, og at de vil se mer fremgang i inflasjonen før renten kuttes ytterligere. Det er ventet at sentralbanken avventer videre avgjørelser for å se hvordan Trumps politikk vil påvirke markedet.

Her finner du månedens rapport og tidligere rapporter.

Denne rapporten er laget av Gjensidige Pensjonsforsikring AS som generelt informasjonsmateriale. Det er viktig at ingen oppfatter materialet som en personlig anbefaling av bestemte verdipapirer, finansielle instrumenter eller strategier. Innholdet er heller ikke egnet som investeringsrådgivning for den enkelte investor. Vi har basert materialet på opplysninger som er offentlig tilgjengelige.

Alle vurderinger og estimater er gitt i god tro. Vi anser alle kildene våre som pålitelige, men kan ikke garantere at alle opplysningene er korrekte eller fullstendige. Gjensidige Pensjonsforsikring AS påtar seg ikke ansvar for eventuelle feil i informasjonen. Derfor kan vi heller ikke ta ansvar for eventuelle tap i forbindelse med disposisjoner som er foretatt på bakgrunn av det vi presenterer her.

Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalternes dyktighet, fondets risiko og kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Valutakursendringer vil kunne påvirke verdien av fondet dersom andelenes kurser stilles i fremmed valuta.