Markeds­rapport april/mai

April og starten på mai har vært preget av vedvarende geopolitisk uro, med konflikten i Midtøsten som den viktigste drivkraften bak markedsbevegelser og svekkede vekstutsikter. Usikkerhet rundt krigshandlingene og stengingen av Hormuzstredet har skapt betydelige forstyrrelser i energi‑ og råvaremarkedene, løftet inflasjonsforventningene og dempet vekstutsiktene globalt.

Fredssamtalene mellom USA og Iran har stagnert etter at president Trump i mai avviste Irans forslag og uttalte at våpenhvilen er på «life support». Samtidig har den amerikanske økonomien vist relativ motstandskraft, støttet av et sterkt arbeidsmarked og teknologiinvesteringer, mens Europa preges av svak vekst og høyt kostnadspress.

I Norge er også vekstanslagene for 2026 nedjustert som følge av økt internasjonal usikkerhet, høyere renter og høyere energipriser.

De globale aksjemarkedene hadde en svært god måned i april, til tross for vedvarende geopolitisk uro i Midtøsten og høye energipriser. Oppgangen var bredt basert og drevet av sterke selskapsresultater, særlig innen teknologi og AI. MSCI World steg 9,6 prosent i USD, tilsvarende 4,7 prosent målt i norske kroner på grunn av en tydelig styrking av kronen denne måneden.

I USA steg S&P 500 10,4 prosent i USD, mens teknologiindeksen Nasdaq steg over 15 prosent. Fremvoksende markeder presterte også svært godt i Asia, ledet an av Sør-Korea og Taiwan, med en sterk oppgang i halvleder- og teknologieksportører, som er sentrale i AI-verdikjeden.

Oslo Børs falt noe tilbake som følge av store svingninger i oljeprisen, og OSEBX falt 2,4 prosent.

Norges Bank hevet styringsrenten fra 4 til 4,25 prosent i mai, etter at prisveksten har holdt seg høy. Konflikten i Midtøsten skaper fortsatt usikkerhet rundt inflasjonsutsiktene, særlig om utviklingen i olje- og gasspriser, men også andre råvarer.

Det er ventet en ytterligere renteheving til fra Norges Bank i år, og markedet er splittet i synet på om denne kommer allerede i juni eller i september. Markedsrentene steg i april, særlig de korte og mellomlange rentene, mens tiårsrenten økte mer moderat.

Både i USA og i Europa ble styringsrenten holdt uendret på rentemøtene i april, i tråd med forventningene. Det amerikanske rentemøtet var det siste under ledelse av Jerome Powell, før Kevin Warsh overtar som ny sentralbanksjef.

Gjensidige Pensjonsforsikring har en annen forvaltningsfilosofi enn de andre leverandørene av innskuddspensjon. Vi har ingen egne fond, men velger de vi mener er de beste for kundene våre.

Uavhengighet betyr at vi ikke produserer fond internt, men bruker fond fra eksterne forvaltere til å sette sammen pensjonsprofilen din.

Dette gir oss frihet til å velge samarbeidspartnere. Frihet til å velge de fondene vi mener passer best. Frihet til å velge det som er viktig for pensjonskundene våre; avkastning, bærekraft, porteføljesammensetning og risikostyring. 

Les mer om forvaltning

Her finner du månedens rapport og tidligere rapporter.

Denne rapporten er laget av Gjensidige Pensjonsforsikring AS som generelt informasjonsmateriale. Det er viktig at ingen oppfatter materialet som en personlig anbefaling av bestemte verdipapirer, finansielle instrumenter eller strategier. Innholdet er heller ikke egnet som investeringsrådgivning for den enkelte investor. Vi har basert materialet på opplysninger som er offentlig tilgjengelige.

Alle vurderinger og estimater er gitt i god tro. Vi anser alle kildene våre som pålitelige, men kan ikke garantere at alle opplysningene er korrekte eller fullstendige. Gjensidige Pensjonsforsikring AS påtar seg ikke ansvar for eventuelle feil i informasjonen. Derfor kan vi heller ikke ta ansvar for eventuelle tap i forbindelse med disposisjoner som er foretatt på bakgrunn av det vi presenterer her.

Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalternes dyktighet, fondets risiko og kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Valutakursendringer vil kunne påvirke verdien av fondet om andelenes kurser stilles i fremmed valuta.